尚雅投资董事长高交会演讲实录

尚雅投资   2013-11-25 本文章989阅读

和讯网消息 第十五届高交会中国高新技术论坛——资本市场专场于11月16日下午在深圳会展中心五楼勒杜鹃厅隆重开场。上海尚雅投资管理有限公司董事长,原华夏基金投资部副总监石波发表演讲时表示,十大新兴产业会替代掉过去的房地产投资对中国经济的量的增长的影响,实现一个质的变化。


他表示,在中国的经济转型中,政府起到的作用是非常巨大的。十八届三中全会启动新政府的改革力度和措施,不亚于十届三中全会,意义是非常重大的。首先是放开垄断领域的改革,他认为和1998年上一轮经济改革启动房改,2009年开始启动医改一样,意味着中国政府启动了新兴产业的投资机遇。中国到现在是十大产业过剩,但是还有十大新兴产业是供不应求的。比如说教育,现在我们小孩子上教育补习班的很多,另外医疗方面也是严重不足,特别是在三四线城市。在新能源方面也是不足的,比如说天然气。


他还表示,现在70后80后进入生育高峰期,放开二胎政策势在必行,婴儿消费品也会有增长。以前90后被80后称为脑残人群,或者是非主流人群。但是今年小时代之后就表明了非主流的生活方式成为了主流的生活方式。现在60后的人看不了现在的电影,因为电影市场已经被90后的人群充满了。现在网民的年龄基本上是25岁,玩网游的年龄是19岁。90后和85后是伴随着手机和平板电脑成长起来的,他们的消费习惯会延伸到未来10年,会成为主流的消费方式。


以下为演讲实录:


石波:非常高兴来到高新技术论坛,尚雅投资一直致力获取于科技产业和新兴产业的投资机会。今天很高兴能从实践和常识跟大家分享一下我们对高科技产业投资的一些机遇和看法。第一个部分讲科技产业对于我们中国经济转型的重大意义,现在整个中国经济进入到2.0版本,进入“三新”时代。新政府刚刚上任,改革的动力是非常十足的。现在新人类已经进入市场,特别是90后,已经成为大众消费的主力。全球范围正在爆发移动互联网革命和第三次工业革命,这两次革命对我们中国科技产业的发展有很大的帮助。中国过去35年来保持非常高的增长率,有8%的增长。未来中国经济会从量变走向质变。1998年启动的房地产改革创造了1百万亿商品房的市场价值。过去几年我们股市涨的最多的也是房地产板块。第二个增长的动力就是出口,走到今天这个阶段也难以持续,今年出口的增长率基本上没有什么增长,进口的增长率还是在17%以上。


在中国的经济转型中,政府起到的作用是非常巨大的。十八届三中全会启动新政府的改革力度和措施,不亚于十届三中全会,意义是非常重大的。首先是放开垄断领域的改革,我认为和1998年上一轮经济改革启动房改,2009年开始启动医改一样,意味着中国政府启动了新兴产业的投资机遇。我们到现在是十大产业过剩,但是还有十大新兴产业是供不应求的。比如说教育,现在我们小孩子上教育补习班的很多,另外医疗方面也是严重不足,特别是在三四线城市。在新能源方面也是不足的,比如说天然气。此外,养老院的资源也供应不足。金融服务方面也是严重被管制,现在开始放开了。打开这些垄断行业的市场空间,我们认为这十大新兴产业会替代掉过去的房地产投资对中国经济的量的增长的影响,实现一个质的变化。


要实现质的变化,最主要的方向是依靠新兴产业。从2008年以来整个资本市场表现很好的行业首先就是电子行业。其实经济在悄悄地转型,金融危机之后,中国经济要摆脱中等发达国家这个阶段就必须提高生产率。我们以后要提高生产效率,就要依靠投资或者是再依靠货币流动性的释放的可能性,也减弱了对经济增长的影响。我们没有防止中国经济走向拉美化的格局的话,在城镇化的背景之下没有产业升级的话,中国经济很难摆脱依靠房地产市场价格带来的上涨。


政府的决心是非常大的,提出要减少政府对经济的控制。除了政策的顶层设计之外,我们中国的人口结构上面出现过三次人口高峰期。解放之后的50年出现第一次,59年出现了第二次,50后加60后有4.5亿人口。我们养老的需求是非常大的,这个人群的消费需求主要是来自健康和医疗。你在20多岁生病的几率是5%,到了40—50岁上升到25%,到了60岁以上50%以上的人群都会出现生病的状况。未来10年,我们预计医疗服务产业会取代过去的吃肉喝酒行业,成为中国经济新型的消费品。医疗服务方面的投资机会是非常高的,政府也看到了这一方面。2009年启动医改,我们的医药总产值从15000亿上升到2万亿。医疗产业就会取代房地产产业,取代过去低端的消费,成为最主流的消费品。


大众消费品,我们70、80后是第三次生育高峰,现在都进入结婚的年龄。过去都是国外的品牌和高端消费,从今年政府开始减少公共开支以后,这一消费减少。城镇化加速,1.8亿农民工进入城市,他的消费会增长5倍。他们对大众消费品,比如说榨菜、调味品的需求很大,低端消费品进入中国品牌崛起的阶段。因为中国70后、80后出生的人群和我们中国大众消费品牌的出现是契合的。


现在70后80后进入生育高峰期,放开二胎政策势在必行,婴儿消费品也会有增长。但是我觉得以上这两种消费都是传统的,或者说过去不是非主流人群的消费。以前90后被80后称为脑残人群,或者是非主流人群。但是今年小时代之后就表明了非主流的生活方式成为了主流的生活方式。现在你进电影院,60后的人看不了现在的电影,现在的电影市场已经被90后的人群充满了。我们网民的年龄基本上是25岁,玩网游的年龄是19岁。90后和85后是伴随着手机和平板电脑成长起来的,他们的消费习惯会延伸到未来10年,会成为主流的消费方式。因为85后人群和我们前几代人的思维方式和生活方式不一样。所以游戏会成为未来语言和社交的方式。


90后就成为我们新兴消费品的主要购买人群,我们科技产业最大的增量。他们的习惯是在网上进行生活,网上娱乐,网上游戏。游戏会成为移动互联网最主要的内容的提供方式,从政策到人口结构的变化,就延伸出来我们正在爆发的科技革命,就是移动互联网革命。现在70%的手机都是智能手机,智能手机颠覆了手机,平板电脑已经颠覆了PC。如果传统产业看不到这一点的话,就会被颠覆。这种新产品的出现,会导致传统这种终端被颠覆。我们认为今年是智能终端普及的元年,从过去的PC电脑已经变成了平板电脑。像过去的手机和电脑产业一样,智能电视让电视产业也面临着比较大的压力。现在也在出现智能手表、智能眼镜、智能汽车,我们所有的终端智能化已经开始伸展到各个行业。智能终端普及之后,我们现在面临一个很大的问题,就是我们的媒体要被颠覆。今年你会发现报纸、杂志、电视台的广告收入都是大幅度的下降。


传统的电视机,有线电视网和媒体正在被互联网媒体取代。新媒体出现了,就是互联网这个媒体。互联网媒体是交付式的,是从消费者主动进行内容的传输。我们觉得电视台这些传统媒体的广告资源会转到移动互联网上,电视产业从电视机的制造到它的有线电视网都面临非常大的压力。传统电视的收看意愿在降低,视频的流量在增长。移动互联网这个新媒体会取代传统的媒体,广告收入会超过传统广告的收入。


现在第三个方面就是渠道在被颠覆,出现了移动互联网新的渠道。过去百货、超市渠道正在被交付式的渠道颠覆。现在新兴的公司都走网上渠道,新媒体公司也是通过网上来传输内容。现在视频内容比电视机的流量更大,现在渠道方面也是这样。通过小米和乐视网(300104,股吧)都通过互联网来发行它们的产品,渠道的转移意义也是非常重大的。双11一天的销售额超过了传统百货一年的销售额。


现在也出现了互联网的金融,比如说一个基金公司给了余额以后就变成了第5大公司,突破了千亿的规模。医疗方面也出现了移动医疗,各种医疗服务也是层出不穷。我们这个移动互联网的出现会超过互联网10倍以上的价值,它的核心就是流量都到了手机上。我们网民花在互联网上的时间是远远大于看报纸和点电视的时间。随着资本市场的新兴产业互联网公司产业的高估值,每个传统行业都会面临着互联网。比如说卖汽车的,汽车也可以颠覆你的汽车制造商,娱乐方面也会颠覆餐饮公司,成为行业的入口。谁在网上把这个流量做的最大,掌握客户资源的话就会成为这个行业的龙头,把传统的制造业变成供应商。我们认为今年是移动互联网第一年的增长,明年将会是一个爆发期。


第三次工业革命是可再生能源和和互联网相结合的革命。我们中国500个城市里面能达到环境标准的1%都不到,我们全球污染最严重的十个城市里面中国占了7个。雾霾的天气今年是30天,比往年多了10天。雾霾会成为我们经济最大的一个障碍,政府在这方面也是非常的重视,有一个治理大气污染的规划。环保的问题只是解决过去传统煤电污染的问题,但是要解决这个问题的话,就必须发展新能源。美国过去几年爆发了页岩气的革命,在这方面中国天然气的比例也是非常低的。我们页岩气的资源仅次于美国,随着油气资源的放开,在页岩气方面中国的投资机会是逐渐放大。页岩气还属于传统化石能源,太阳能行业在今年步入一个拐点,还有就是LED。现在我们煤电占到68%的传统能源比例要降下来,因为煤电污染非常严重。


下面我讲讲科技力量和资本相结合。为什么好的公司都在海外上市?因为我们过去没有创业板,现在有了创业板之后,资本就和科技发生很好的化学作用。在这个方面我们整个的股市结构实现了比较大的变化,2008年以来我们传统产业的市值比例在下降,新兴产业的市值在上升。我们观察一下2008年以后科技引领全球资本市场的发展,苹果过去10年是涨幅第一的公司,由于它推出了智能终端。谷歌是推动搜索引擎,亚马逊从2008年以来涨了6.2倍。我们中国的腾讯随着微信的推出市值快速的增长,从2008年以来涨了8倍。我们认为科技产业结构随着政府的指引,人口的迁移和科技革命的爆发,新兴产业投资的机会应该会延续到2020年,迎来比较好的阶段。到2020年我们中国经济就会实现转型,那时候我们再来看看我们的资本市场会发生怎么样的变化。谢谢大家!